虽然此时的清王朝实际上并没有开办官办的股票交易所，但并不是说上海就没有股票交易所，恰巧相反，上海此时不但有交易所，而且还不少，不说多如牛毛，那也是遍地开花。
其实早在1869年，上海已有买卖外国公司股票的外国商号，当时称为“掮客总会”，是一种代理买卖洋行以及外国公司股票的机构。
到了1882年，上海已经初步形成了比较繁荣的股票证券市场，有十几家证劵交易行，除了洋人的掮客总会外，华商在上海也有了自己的股票公司，比如最著名的“平准股票公司”，这是中国出现的最早的专门从事股股票交易的机构。
到了1891年，外商在上海成立了上海股份公所，1905年，该公所定名为“上海众业公所”，这是外商经营的，也是清王朝目前最大最正规的一家证券交易所，据说跟伦敦股市都有实时的电报联网，已经可以说是融入世界的金融体系，是亚洲最大的证劵交易所，没有之一。
当时上海的交易所，就跟赌场一样，是靠抽佣金过活，佣金的数量不少，可以说稳赚不赔，所以干这个的越来越多，到了1910年，除了“比较正规”的大型交易所外，其实还有很多不正规的小交易所，明的暗的有上百家，有洋人办的，也有华人自己办的，总之管理十分混乱，很多上海当地人也都把这些地方当赌场看的。
一般说到橡胶股票危机，总说清王朝的钱庄损失多少，清王朝如何昏庸，错失了降低风险机会等等，但很少有人知道，那损失的钱财都去哪儿了。
前面说过，此时在上海的股票投机实际上就是不规范的赌博，是一种零和游戏，既然一方损失了，肯定有另一方赚钱了，那赚钱的是谁呢？是那些发行股票的橡胶公司么？不全是，因为那些正规的橡胶公司其实也是受害者，真正赚钱的，是国际银行炒家以及骗子投机客，比如蓝格志公司的老板麦边，就是其中最著名的投机诈骗犯之一。
根据一些资料记载，虽然1910年的橡胶风波主要受害的是伦敦股市以及中国上海股市，但归根到底，艹控者却是美国的华尔街巨头。
实际上，橡胶价格之所以能忽然暴涨，完全是人为的结果。
进入二十世纪后，由于内燃机等新技术的发展与需求，各国，特别是美国都在进行产业升级，大力发展内燃机汽车等交通工具，所以对橡胶的需求十分旺盛。
不过，汽车工业真正崛起，应该是二十年代以后的事儿了，在1910年以前，就算是美国的福特公司，每天也只能生产几辆汽车，而世界第二大汽车生产国的法国，一年也不过四万辆汽车的产量。所以这个20世纪初的橡胶市场上，并不具备真正以需求为主导的工业买盘，突然推高的橡胶价格，实际上是“国际炒家”在背后推动的。
不过值得注意的是，由于此时世界的金融中心依然是英国，所以这些国际炒家主要是以犹太籍美国银行家为主，一开始的目标也主要是瞄准伦敦股市，要在伦敦橡胶市场上大捞一笔。
到了1910年四五月份的时候，橡胶已经炒高到跟白银几乎等价的地步，看见时机成熟，这些银行家就开始密谋艹作，开始一点一点的抛售，算是试水。
到了6月底，经过试水的银行家发现泡沫已经到了顶，国际炒家果断出手，先是说服美国政斧，让美国这个橡胶最大消耗国，忽然在六月底发布了橡胶紧缩政策，也就是限制橡胶的进口跟消费。
出了这个橡胶紧缩政策后，这些银行家一边在市场抛售股票，一边做大量空单期货投入伦敦股市，并不断散布谣言，这么多管齐下，进入七月份后，最终引起恐慌，伦敦橡胶交易市场上一片熊嚎。而伦敦橡胶市场的崩盘，又造成以橡胶板块为主、绑定伦敦市场的上海股市的全面崩盘，算是让中国人提前享受了一把金融国际化。
在此种情况下，以正元、兆康、谦余、森源等9家“往来钱庄”应声破产。只一个来月，当时上海总共91家中国私人“银行”（这里指钱庄和票号），一下子就垮了10％，这就是1910年橡胶泡沫中的“七月风波”。
换句话说，上海股市原本不是国际炒家的主要目标，只是顺带跟着倒霉罢了，不过，伦敦毕竟是当时的金融中心，比上海股市更规范，盘子更大，抗风险能力更强，再加上伦敦股市也不是只有橡胶一种大单位产品，大英帝国当时实力还在，又救市及时，所以英国股市的橡胶买家损失虽然也不少，但还不至于伤筋动骨。也就是说，从国家层面来说，英国政斧损失不大，只不过是让不少英国散户损失惨重罢了。
反而是顺带的清王朝，因为盲目投机，朝廷官员短视无能，导致救市不力，错失了一次又一次减少损失的机会，在愚蠢中给了外人可趁之机，最终损失惨重，赔掉了近五千万两白银，把六年多的经济发展给一把输掉，从此一蹶不振，进而引发了一连串恶姓反应，埋葬了整个政权。
不管怎么说吧，这是一场躲不过去的灾难，谁也拦不住，但这样一场灾难，却是李志高这种提前知道信息的人的发财机会。
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