切蛋糕:如何确立动态股权分配机制

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第11章 创立合伙人基金(2)(1/3)

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最高小时工资率

通常情况下,我建议把最高小时工资率定为200美元,这样可以让各方面平衡发展。这个工资率意味着一个人的机会成本超过每年20万美元。而一般合伙人都不会达到这个工资水平(80美国人的年薪在10万以下)。

一个经验丰富的企业家或者企业顾问常常会有获得更高报酬的潜力,但是小时工资率超过200美元的情况,对于其他的合伙人可能是一个负性刺激。如果有人希望得到更高的小时工资率,那么也许一个处于早期阶段的初创公司并不是他们最好的选择。

缺位持股人

很多时候,在和不属于公司员工的持股人进行交易时,买断权非常重要。任何拥有你公司股权或者期权,却不属于投资者或者员工的人,被称作“缺位持股人”(亦被称为“死股”)。一个公司有太多缺位持股人的话,会令富有远见的投资人产生担忧。

缺位持股人可能会很难于管理,可能会主张某些权利或者是提出某些需求,打乱公司的经营节奏。最理想的情况是公司里没有缺位持股人。然而,如果你的公司处于缺口阶段,缺乏资金,那么也许缺位持股人是你唯一的选择。投资者会有一定的承受弹性,允许这种情况发生,但是他们仍旧很希望能够买下所有缺位持股人的股权。换句话说,他们希望可以“现金买断”个体所持股权。

现金

人们更倾向于为公司提供设备或者时间,而不是金钱。因此,对提供了实打实的现款的人,最好能给一些额外奖励。

如果一个合伙人提供了一小笔营运资金,缴纳了服务费(比如开办企业的手续费),或垫付了现款支付的费用,而这些资金的付出将无法得到公司的报销,那么这部分理论价值,等于所花费的金钱或者贷款额乘以4。

在一个处于组建阶段的公司里,金钱贡献所值甚重,这是有很多原因的。首先,当一个合伙人处于公司的创业阶段时,让他支出现金更为艰难。除非他们有闲钱(大部分合伙人没有),否则短期内,他们就得找份工作,或者去担当顾问,以便能支付账单。创业与努力维持生计同时进行,比单独做其中任何一件事,更使人筋疲力尽。

其次,所有的业务需要资金支持才能运转。

没钱=没生意

合伙人都喜欢股权这个东西,如果投入很少的钱就能分得一大杯羹,对所有人都有好处。

最后,看重资金的价值,可以让公司发起人,在公司创办的早期,有机会去购买并持有他们自己公司的一大股份。

许多公司发起人都想成为自己公司的主人,因此会在处理切蛋糕的问题上变得很吝啬。保有股权最好的方法,就是花钱去购买。如果你没有现金,你可以用股权去换,但那样你就不能再期望可以持有公司的多数股了。

要客观的看待这个问题。如果你给那些为你做出贡献的人支付报酬,那么你当然可以独自持有你公司的所有股权。然而,如果你想从无到有、白手起家,那么你就不得不和其他人去分享公司的权益。

再次强调一遍,合伙人的现金贡献或者现金等价物的贡献,它的理论价值相当于实际贡献价值乘以4。

资金井

现金入股的计算方式让一些人感到忧虑。他们认为,在4倍的高奖励下,有些人可能会向公司投入一大笔钱,进而拥有公司的大多数股权。这种情况确实存在,而如果这部分钱可以用来支付人们正常的市场价工资,那没准也挺好。然而,如果这部分钱没用来支付工资,那没得到工资的人可能就会感到失去动力了。当人们为公司作出贡献时,个体所分得的股权,要与他们所承担的风险相匹配,这非常重要。

存在银行户头上的钱,基本上没有任何风险可言,因为钱不会被花掉,最后还是会回到它主人手里。在传统的投资模式中,公司以特定的价格卖出股权。接下来团队要做的,就是把钱全花掉,因为毕竟那份股权已经是人家的了。而在合伙人基金模式中,我们鼓励团队只在真正需要花钱的时候才去花钱。而资金井概念的引入,将会大有帮助。

公司可以用借贷的方式引入资金,用它来建设一个资金“井”,而当真正有需要的时候,可以从中提取资金。而只有当钱真正的花出去了,它才能被计入股权。这使得投资者(他们希望能降低风险)与合伙人(他们希望能更好的利用资金)的动机协调一致。通过资金井,合伙人能够在真正需要的时候提取到资金。

有时候合伙人只需一点应急现款

关于领取工资的合伙人的现金投资

领取现金报酬的合伙人,不允许为了获得更大份额的蛋糕而直接将所得工资投资入股。

举例来说,假如我的市场薪金在50美元每小时,则小时工资率为100美元。公司支付给我了应得的工资而非股权(如果他们有钱的话),所以我为公司付出劳动得到的回报不是股权。然而,如果我把公司支付给我的钱,再作为投资投入给公司,那么我将会得到4倍的利益。所以,我将得到等值于200美元现金回报率的股权,而非100美元小时工资率的股权(这是投入时间所应得的股权)。这不公平。

一般来说,一个需要领工资的合伙人,是没有多余的钱进行投资的。然而,如果他们真的想进行投资,4倍的现金回报率,只适用于其所投现金高于其工资所得的那

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