但也正是因为如此东南亚国家的经济结构和模式都很雷同，所存在的问题也非常雷同，其中币值高估也是他们所面临的不可避免的普遍存在的问题。
陈永智听到包飞扬的解说后一阵默然，马来西亚和爪哇等国家一样。都是用国家本位币钉住美元，在金融市场上一直是实行的是相对美元的固定汇率制度，或者浮动的幅度非常有限。正是由于美元一向在国际金融市场上表现坚挺，这种本币与美元挂钩的做法有利于坚定本国投资者的信心，并能够吸引外国投资。
这种汇率制度虽然给人感觉上比较可靠，让人信任。但是同时要看到的是这种汇率制度从实质上来说并不能够反应国内和国际经济的真实情况，由于美国从九十年代中期以后依靠科技产业的发展，经济增长势头异常强劲，美元在国际金融市场上在不断升值，美元的升值也就带动钉住美元的东南亚各国货币水涨船高相应的升值，本国的货币升值，就使得他们从国内向国外出口的产品价格也相应提高，这就会最终导致在对价格反应灵敏的国际市场上失去了最初的竞争力。
在雁行经济模式中，这些国家从雁行阵的前端承接产业转移。向前追赶，而后面的国家又会承接他们的产业转移，但这是理想状况。现实的情况是，那些排在雁行阵前面的国家肯定是要努力维持自己拥有的产业优势，除了那些污染大、能耗高、人工密集型等比较劣势产业，在集中精力发展本国经济的大前提下，是不可能会损已利人，主动去转移自己的优势产业。让后面的国家快速实现产业升级。
而后面的国家自然也不愿意一直屈居人后，又会努力向前追赶。而不是被动地等待前面的国家对自己主动进行产业转移。尤其是这些年华夏事实上也加入了这个雁行阵列，而且这个庞然大物的能量在整个国际市场上都是非常巨大的，与那些虽然从经济发展上来目前相对比较发达但其整体规模比自己小了许多的东南亚各国相比，在人力资源、土地、市场、资源等方面无疑是拥有无可比拟的优势。
所以当这些东南亚各国因为遭遇到美元升值从而导致连锁反应的本国货币升值，本国生产出来的产品价格在国际市场上失去原有的竞争力以后，包括华夏国在内。其他国家也都在争先恐后地抢夺这一块市场，从而进一步使得这些国家的出口出现重大的影响。
暹罗国、爪哇、马来西亚等国这几年的经常项目，也就是包括贸易、劳务收支在内的，非债务、投资类的国际收支项目都存在巨额的赤字。而造成赤字的原因，就是进出口贸易的逆差。
假如不用专业的经济术语表达。而是换一句更通俗易懂的话来说，就是这些国家要用更多的钱去买别的国家的产品。
而在国际市场上，交易用的是外汇，这些国家自己发行的本国货币是不被国际市场上所承认的，因为这些货币本身其实并没有价值，因此他们就需要通过寻找其他的途径获得可以在国际交易中流通的外汇。
从目前东南亚整体的情况上看来，各国的外汇收支还是相对平衡的，外汇储备也比较稳定，除了经常账户存在赤字，在资本账户却存在盈余，也就是说他们现在实际面临的严峻现实就是都需要用资本账户的盈余来弥补经常账户的赤字。
资本账户的项目主要有两个，投资和借债。
这就好像一个人，当他能够从外部获得的收入，不足以支付自己对外的支出时，他可以向朋友、向银行借钱，或者让朋友出钱，和自己共用一个网络平台。从财务性质上来说，前者是借债，后者就是投资。
然而和贸易收入有所不同，这些钱其实从实质上来说都不是自己的钱，是可以随时主动退出的。所以这些国家的整个财务账面上虽然看起来还是比较平衡的，在有的时候甚至还可能会略有盈余，但经常项目赤字，也就意味着他们的外汇财富其实是在减少的。
当初墨西哥在爆发那场举世皆知的金融危机之前，国内的局面也是这种情况。
这种情况往往会非常危险，一旦这些外来的资本因为某一些特殊的原因而集体发生大规模的外流，就会让这个正在减少的外汇财富的国家的外汇支付能力变得十分紧张，甚至失去支付能力。
理论上来说，没有外汇储备。就没有办法进口，实际上一旦发生这种情况，无须置喙，肯定是会引发一系列的连锁反应，首先是马上就会引起大规模的恐慌，尤其是对那些外部资本来说。他们要的是坚挺的可以随时兑付任何国家货币的美金，这种不能在国际金融市场上自由流通的马来币对他们来说就是形同一张废纸，当然在以前外部情况稳定的时候，他们可以从容地在马来西亚今天投资，然后在未来收获投资收益的时候将手中赚到的马来币兑换成美元。
可是一旦他们看到马来西亚出现问题，外汇储备不够的时候，有可能没有办法兑付美元，他们就会担心自己手上辛苦经营赚来的马来币在未来变成一堆毫无用处的废纸，然后这些外来投资的商人们争先恐后地抢着将手头中所持有的马来币兑付成美元。
这些美元在进来的时候。都换成了马来币，但是他们可能被用来弥补经常账户的赤字，或者对外投资，也就是说在这个时候最初那些投资被兑换的美
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